以太坊扩容市值最大
以太坊扩容生态的市值集中度长期较高，少数项目占据了估值与流动性的大部分。理解这些市值最大项目的估值结构，是评估赛道上限的关键起点。
头部项目盘点
按全流通市值排序，Arbitrum、Optimism、Polygon、Starknet、zkSync 长期位居前列。Base 虽未独立发币，但其生态市值已通过 Coinbase 间接体现。结合 Layer2赛道代表项目 的横向对比，可以系统地理解它们的定位。
估值合理性：FDV/收入 模型
传统 FDV/TVL 已经不足以反映 Layer2 真实价值，更专业的方法是 FDV / 年化协议收入。基于这一模型，Arbitrum、Optimism 的估值相对合理，部分新兴 Layer2 的 FDV 仍处于明显高估区间。投资者参考 Layer2赛道投资价值 的现金流框架，能更精准地辨识高估与低估区域。